双边货币互换协议与跨境贸易人民币结算——基于资本账户约束视角的实证研究

作     者：邓富华 杨甜婕 霍伟东 DENG Fuhua;YANG Tianjie;HUO Weidong

作者机构：西南财经大学国际商学院四川自贸试验区综合研究院 西南财经大学金融学院 西南财经大学国际商学院 

出 版 物：《国际贸易问题》 (Journal of International Trade)

年 卷 期：2020年第6期

页      面：160-174页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020202[经济学-区域经济学] 

基　　金：国家自然科学基金青年项目“人民币跨境结算的制度约束、交易者认知偏差及贸易效应研究”(71903161) 教育部人文社科规划青年项目“人民币跨境金融交易的机理及路径研究”(18YJC790022) 

主　　题：货币互换协议 跨境贸易 人民币结算 资本账户约束 货币自由 

摘      要：2008年以来,我国对外签订的双边货币互换协议是一种不局限于应急保障功能的新型金融工具。基于资本账户约束视角,本文构建2009—2014年中国对168个结算国或地区的跨国面板数据,实证考察双边货币互换协议对跨境贸易人民币结算的影响。结果显示:双边货币互换协议有利于促进跨境贸易人民币结算;当结算国或地区的资本账户开放度高于中国时,双边货币互换协议有利于扩大跨境贸易人民币结算;当结算国或地区的货币自由度高于中国时,结算国或地区的货币自由有利于双边货币互换协议通过突破资本账户约束来促进跨境贸易人民币结算。现阶段我国既要适度扩大本外币互换规模,也要侧重与资本账户开放度、货币自由度较高的国家或地区签署本外币互换协议,以弥补我国制度缺失,进而扩大人民币跨境使用范围。