创业投资机构股权参与的增值效应——异质性情境与中介路径
The Value-added Effect of Venture Capital Investment--Heterogeneous Context and Mediation Path作者机构：中国海洋大学管理学院山东青岛266100
出 版 物：《软科学》 (Soft Science)
年 卷 期：2020年第34卷第5期
页 面：35-42页
核心收录：
学科分类：12[管理学] 120204[管理学-技术经济及管理] 1202[管理学-工商管理]
基 金：国家自然科学基金项目(71603245、71572186) 教育部人文社会科学基金项目(15YJA630032)
主 题：创业投资机构 股权参与 增值效应 异质性情境 创新投入
摘 要：基于增值假说,利用2009~2016年中国创业板上市公司数据,检验了创业投资机构对于被投资企业的增值效应。结果发现,持股比例高、拥有了董事席位、存续时间长的创业投资机构股东,不仅没有挤出或掠夺企业价值,反而显著地促进了企业价值增值。控制了可能的内生性问题后,结论依然稳健。采用两职分离的治理结构、位于制度环境健全的地域、面临环境不确定性越低的企业,创业投资机构股东的增值效应更为显著;增加创新投入是创业投资机构增值效应发挥的中介路径。
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