市场无法消除的个人非理性
作者机构：杭州商学院 浙江杭州310035
出 版 物：《经济学家》 (Economist)
年 卷 期：2002年第6期
页 面：123-124页
核心收录：
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
摘 要：个人投资者是所有市场参与者中最基础的部分,但他们中的绝大部分也是最不理性的投资者,有人称他们为噪音交易者(noise trader).他们是机构投资者利用的对象,但也对后者的行为构成约束,前一点在有效市场理论假说中被强调,而行为理论则更看重后一方面.按照EMH的说法,这部分人的行为成不了气候,他们买卖证券的错误出价要么会被理性投资者利用,通过套利消除这些错误,要么他们自己由于是各自独立地作出决策,按照统计上随机行走规律,他们的错误会 自相残杀 ,对他们之外的行为人影响不大.
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