中国股市52周最低价效应研究——基于壳价值的角度

作     者：张兵 郝瑶 徐硕正 Zhang Bing;Hao Yao;Xu Shuozheng

作者机构：南京大学商学院江苏南京210000 浙商银行浙江杭州310000 

出 版 物：《金融经济学研究》 (Financial Economics Research)

年 卷 期：2019年第34卷第6期

页      面：130-144页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：52周最低价 壳价值 套利限制 市场异象 

摘      要：基于2001年至2016年的A股上市公司数据,采用单变量分组、双变量分组和Fama-Macbeth回归等方式检验了中国股市“52周最低价效应,研究表明,距离过去52周最低价较近的股票会在未来获得正收益,随着距离增加未来收益呈递减趋势,这一结论反映了中国股市可能存在“看不见的底。进一步研究发现,壳价值比例的增加促进了该市场异象的显著性,同时套利限制增强并延长了这一现象。因此,相关部门可适当调整发行退市机制,适度削弱套利限制,提升资产定价效率。