地理距离、城市网络连通性与IPO折价

作     者：刘江会 陈雷 朱敏 LIU Jiang-hui;CHEN Lei;ZHU Min

作者机构：上海师范大学商学院200234 

出 版 物：《上海经济研究》 (Shanghai Journal of Economics)

年 卷 期：2020年第32卷第1期

页      面：95-106页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然基金“我国上市公司透明度空间分布的非均衡性及其传染性问题研究”(71573178) 国家自然基金“中国上市公司股票回购时机研究”(71373162). 

主　　题：地理距离 网络连通性 公司透明度 IPO折价 

摘      要：本文将区位对公司IPO折价影响的研究从区位属性特征扩展到区位外联特征,进一步强调了区位对公司IPO行为的重要性。基于全球主要资本市场的IPO数据,通过构建复杂网络模型计算网络连通性指标,衡量区位的对外联系特征,本文发现:(1)如果公司嵌入在有较高网络连通性的区位,会有助于降低公司IPO折价,这一结论无论对于公司驻地区位还是对于公司上市地区位都适用;(2)金融中心的网络连通性越高,越有利于发挥自身信息制造与金融辐射功能,从而更好地编译、传递公司信息,降低IPO成本;(3)区位连通性能够抑制地理距离对公司IPO折价的负面影响,但并不足以完全抵消地理距离对IPO折价的负面作用。基于上述结论,本文亦提出若干政策建议。