买壳上市中交易价格分析

作     者：李东明 

作者机构：港澳信托研究发展中心 

出 版 物：《技术经济》 (Journal of Technology Economics)

年 卷 期：1997年第16卷第11期

页      面：13-16页

学科分类：12[管理学] 120204[管理学-技术经济及管理] 1202[管理学-工商管理] 

主　　题：买壳上市 非上市公司 “壳”公司 控制溢价 交易价格 企业价值 优质资产 股权分散程度 资产重组 股票价格 

摘      要：所谓买壳上市，就是非上市公司通过对上市公司的控股达到间接甚至直接上市的目的。买壳上市是企业资产重组的一种重要方式，和目前比较流行的措壳上市，即有关政府部门、行业协会、集团总公司对所属的一些上市公司注入优质资产达到塔船出海的方式相比，买壳上市少了一些“拉郎配的痕迹，是一种真正意义上的市场经济行为，是一种经过双方反复论证与深思熟虑的理性选择。一个典型的买壳上市由这样两个交易组成：交易一是买壳交易，非卜币公司通过股票二级市场或内部协议转让的方式获得上市公司的控股权；交易二是资产转让交易，上市公司反向收购非上市公司的资产，一般应为有发展潜力和很强获利能力的优质资产，即非上市公司将自己的有关业务和资产注入到上市公司中去。在买壳上市的两个交易中，“壳公司和优质资产转让的价格是最容易引起争议的问题之一，也是非常关键的一个问题。本文将初步探讨影响交易中“壳价格和优质资产的价格确定的一些因素。一、买壳上市存在的原因存在买壳上市的原因不外乎这样两条：一是，证券交易所对公司上市规定有比较严格的基本条件，要求公司遵守持续上市条件和披露政策，并通过相应的审查。有的公司想上市却不符合证券交易所股票上市的有关规定，有的公司虽然符合这...