经理人盈余操纵、风险投资与盈余管理方式选择——基于三方博弈模型分析

作     者：林智章 黄兴孪 

作者机构：厦门城市职业学院 厦门大学管理学院 

出 版 物：《财会通讯》 (Communication of Finance and Accounting)

年 卷 期：2019年第36期

页      面：103-112页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金面上项目“风险投资支持的企业IPO折价、折机与后管理问题研究”(项目编号:71172052)的阶段性研究成果 

主　　题：风险投资 盈余操纵 博弈 盈余管理方式 

摘      要：本文以2002—2016年我国上市公司为研究样本,实证检验在IPO前后等五个重要阶段风险投资支持公司经理人盈余操纵方式的选择策略,同时分析公司盈余管理的阶段性变化特征。研究表明:上市公司在IPO当期的盈余管理程度高于其他各阶段;风险投资支持公司盈余管理程度在IPO前后阶段的动态变化更为显著,公司盈余管理程度在风险投资完全退出后大幅下降,显著低于解禁退出前阶段,成功IPO以及配合股份减持等多重动机促使风险投资对公司盈余管理的监督水平发生波动;公司经理人对风险投资应计盈余管理监督水平调整的敏感度小于对风险投资真实盈余管理监督水平调整的敏感度,公司经理人的盈余操纵方式在各阶段存在应计盈余管理和真实盈余管理交替和并存,但更倾向于选择真实盈余管理。