科技型企业的融资结构与创新效率关系——来自创业板的经验证据

作     者：钱燕 段姝 张林郁 Qian Yan;Duan Shu;Zhang Linyu

作者机构：苏州科技大学商学院 

出 版 物：《科技管理研究》 (Science and Technology Management Research)

年 卷 期：2019年第39卷第21期

页      面：53-60页

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

基　　金：江苏省哲学社会科学基金项目“金融供给侧改革支持科技创新对策研究”(19EYB021) 江苏省教育厅高校哲学社会科学研究项目“金融资本对企业创新的机制及影响研究——以江苏省为例”(2017SJB1369) 

主　　题：融资结构 创新效率 企业生命周期 

摘      要：利用创业板上市公司2015-2017年的面板数据,以数据包络分析(DEA)方法测度科技型企业创新效率,研究内源融资、债权融资和股权融资对企业创新效率的影响,并采用现金流组合法对企业生命周期进行划分,探究处于不同生命周期企业融资结构与创新效率之间的关系。研究发现:内源融资和债权融资对企业创新效率具有正向的促进作用,而股权融资对创新效率具有抑制作用;不同生命周期企业融资结构对创新效率的影响具有差异性。研究结果以期为科技型企业优化融资结构、提升创新效率提供启示。