定向增发、控股权性质与产业升级效应分析

作     者：严武 李佳 刘斌斌 YAN Wu;LI Jia;LIU Bin-bin

作者机构：江西财经大学金融管理国际研究院江西南昌330013 江西财经大学金融学院 江西财经大学财税与公共管理学院江西南昌330013 南昌大学理学院江西南昌330031 

出 版 物：《当代财经》 (Contemporary Finance and Economics)

年 卷 期：2014年第5期

页      面：45-58页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目"股票融资 股市周期与产业结构升级研究"(71063004) 江西省社科规划项目"股市周期 房产泡沫与经济增长关系研究"(12YJ44) 江西省社科规划项目"上市公司定向增发融资研究:控股权性质与资金配置效率"(13YJ29) 

主　　题：定向增发 控股权性质 产业升级效应 

摘      要：通过描述和分析国有与民营控股上市企业定向增发在各地区、各产业间的分布特征,以及不同控股权性质企业定向增发前后资本盈利能力的变化情况,以我国A股市场2006-2011年上市企业定向增发融资数据为样本,采用面板数据模型来定量分析各地区不同控股权性质上市企业定向增发的产业升级效应,实证结果表明:虽然国有与民营控股上市企业定向增发皆未能显著提高各地区克拉克指标,但民营控股上市企业定向增发对东部地区第三产业发展具有明显增长效应;并在降低中西部地区第三产业所占GDP比重的同时,更大程度上提升了该地区第二产业增长率和所占GDP比重。国有控股上市企业定向增发除稍微提高东部地区第二产业所占GDP比重外,未能显著影响到各地区产业升级路径。