风险投资发挥监督作用了吗?——风险投资对公司创业投资(CVC)信息披露制度作用发挥的影响研究

作     者：康永博 王苏生 彭珂 Kang Yongbo;Wang Susheng;Peng Ke

作者机构：深圳证券交易所博士后工作站深圳518038 哈尔滨工业大学(深圳)经济管理学院深圳518055 

出 版 物：《管理评论》 (Management Review)

年 卷 期：2019年第31卷第5期

页      面：203-212页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金青年基金项目(71103050) 深圳市软科学资助项目(RKX201503240950316) 

主　　题：信息披露 风险投资 信息披露制度 公司创业投资(CVC) 监督作用 

摘      要：学术界对于风险投资在企业上市后所发挥作用的研究相对较少。本文从CVC信息披露的角度,以2010-2015年419家设立CVC项目的上市公司为样本,研究了不同特征的风险投资对CVC信息披露制度作用发挥的影响。研究发现:风险投资的背景、参与程度和声誉显著地影响了其监督作用的发挥。首先,不同背景的风险投资对信息披露制度作用的发挥产生了不同的影响。其次,与低参与程度的风险投资相比,高参与程度的风险投资会抑制信息披露制度作用的发挥。最后,与低声誉的风险投资相比,高声誉的风险投资没有发挥预期的监督作用,反而会抑制CVC信息披露制度作用的发挥。