地方政府举债对上市公司债务资本成本的影响

作     者：王耿焕 魏远竹 WANG Geng-huan;WEI Yuan-zhu

作者机构：福建农林大学管理学院福建福州350002 宁德师范学院福建宁德352100 

出 版 物：《福建农林大学学报（哲学社会科学版）》 (Journal of Fujian Agriculture and Forestry University(Philosophy and Social Sciences))

年 卷 期：2019年第22卷第3期

页      面：49-56页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：福建省财政专项研究课题(闽财指0421号) 宁德师范学院2016年度科研发展资金项目(2016FZ06) 宁德师范学院高校科研创新团队项目(2015T13) 福建农林大学社会科学类第二批科技发展资金项目(KFS201524 KFS201525) 福建农林大学杰出青年科研人才项目(XJQ201735) 

主　　题：地方政府债务 城投债 债务资本成本 资产组合效应 

摘      要：基于资产组合效应,选取2009—2017年沪深A股上市公司作为研究对象,从城投债视角考察了地方政府举债对本地区上市公司债务资本成本的影响。研究发现:地方政府举债推高了当地上市公司债务资本成本;地区国有上市公司债务与地方政府债务具有更强的替代性,受地方政府举债影响更明显;与地方国有上市公司相比,中央国有上市公司受地方政府举债的影响更大,承担了更高的债务资本成本。因而,地方政府需统筹考虑地区企业融资、合理、科学举债,营造良好的融资环境、创新债务融资方式;国有上市公司应关注地方政府举债,做好应对措施。