连续竞价市场的股权结构、非对称信息与流动性
Shareholder Structure,Asymmetry Information and Liquidity in Continuous Auction Market作者机构：重庆大学经济与工商管理学院重庆400030 加州大学圣地亚哥分校IR/PS研究院美国加州92093 普华永道中天会计师事务所重庆分所重庆400010
出 版 物：《经济管理》 (Business and Management Journal ( BMJ ))
年 卷 期：2008年第34卷第8期
页 面：10-17页
核心收录：
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
基 金：中国博士后基金“分割资本市场微观结构的行为金融分析”(20070410209)
摘 要：本文采用分笔交易的高频数据研究了股权结构对指令驱动的连续竞价市场中流动性和非对称信息的影响。研究表明,机构投资者对股票流动性有正的影响,且机构投资者能够显著减少交易过程的信息不对称程度,从而降低流动性成本。以国有股权和法人股权为代表的公司内部人对股票流动性没有显著影响,但能够降低交易过程的信息不对称程度,对减少流动性成本有积极作用。上市公司持股比例越分散,信息不对称程度越低,流动性成本越低。
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