董事会留有前任总经理会如何影响公司资源调整?——基于成本粘性视角的实证分析

作     者：周林洁 刘慧龙 章红霞 ZHOU Linjie;LIU Huilong;ZHANG Hongxia

作者机构：中国社会科学院大学经济学院北京102488 对外经济贸易大学国际商学院北京100029 

出 版 物：《金融研究》 (Journal of Financial Research)

年 卷 期：2019年第2期

页      面：169-187页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

基　　金：国家自然科学基金(71772039 71790604) 中国社会科学院大学校级科研项目 对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金-"惠园杰出青年学者"培育项目的资助 

主　　题：董事会 总经理 成本粘性 资源调整 

摘      要：本文从成本粘性这一视角,研究了董事会留有前任总经理对公司资源调整的影响。结果发现,董事会留有前任总经理会提高成本粘性,此效应在管理层持股比例较低、非国有控制和行业竞争程度较低的公司中更强;进一步研究还发现,前任总经理无论是留任为董事长还是其他董事,都会提高成本粘性;无论是在家族企业还是非家族企业,董事会留有前任总经理均能提高成本粘性。上述结果表明董事会留有前任总经理会导致公司资源投入易增难减,其原因是前任总经理会阻止公司向下调整资源。从前任总经理积累的知识、经验和社会关系对资源调整成本的影响和前任总经理对现任管理层代理问题的影响这两个视角不能完全解释上述结果。本文既从成本粘性这一视角增进了我们对董事会留有前任总经理的经济后果的认识,也从董事会留有前任总经理这一视角丰富了成本粘性影响因素的研究,有助于政府部门规范公司在董事会中留任前任总经理的行为,对公司通过调整董事会结构以提高资源配置效率也具有启示意义。