代理成本对企业现金持有价值影响研究——基于合约不完全实施视角

作     者：吴以 吕玉言 杨夏妮 

作者机构：昆明理工大学管理与经济学院 云南农业大学经济管理学院 

出 版 物：《会计之友》 (Friends of Accounting)

年 卷 期：2019年第6期

页      面：102-109页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：云南省哲学社会科学基金项目(YB2015032) 云南省教育厅科学研究基金项目(2016ZZXll6) 云南农业大学社会科学中青年项目(2015SK05) 

主　　题：合约实施效率 代理成本 现金持有价值 中介效应 

摘      要：以往文献对现金持有价值影响因素的探讨中,还没有加入合约实施效率这一重要指标。基于2012—2016年沪深A股上市公司数据为研究样本,检验了代理成本对企业现金持有价值的影响以及两者间关系在不同地区合约实施效率下的变化,并进一步研究了代理成本在合约实施效率对现金持有价值影响中的中介效应。研究结果表明,代理成本会降低企业现金持有价值,但合约实施效率的提升会抑制代理成本对企业现金持有价值的负面影响。进一步研究发现,合约实施效率对企业现金持有价值产生正向影响,并且代理成本在合约实施效率影响现金持有价值的过程中发挥中介作用。研究对政府改善地区制度环境和企业规范内部治理具有重要实践指导意义。