异质性视角下机构投资者影响企业创新的路径

作     者：许长新 杨李华 Xu Changxin;Yang Lihua

作者机构：河海大学商学院江苏南京211100 

出 版 物：《金融经济学研究》 (Financial Economics Research)

年 卷 期：2018年第33卷第6期

页      面：67-78页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 120204[管理学-技术经济及管理] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家社会科学基金项目(14CJL010) 

主　　题：机构投资者 企业创新 管理层变动 董事会决议 

摘      要：基于2007～2017年沪深A股上市公司数据,构建线性回归模型实证检验机构投资者与企业创新关系,结果显示,机构投资者对企业创新的影响是显著的,影响的路径是干预管理层变动、左右董事会决议。进一步分析发现,战略型机构投资者促进企业创新,财务型机构投资者遏制企业创新。究其原因,战略型机构投资者有利于降低管理层人员流失风险,提升董事会决策效率,而财务型机构投资者会增加管理层流失,降低董事会决策效率。上市企业应当积极引入高质量的机构投资者,鼓励专业的机构参与公司的创新决策,但同时也要积极防范门口的野蛮人。