股票市场风险测度方法:文献综述

作     者：黄冬阳 宋光辉 董永琦 

作者机构：华南理工大学工商管理学院广州510640 

出 版 物：《财会月刊》 (Finance and Accounting Monthly)

年 卷 期：2019年第3期

页      面：147-158页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家社会科学基金项目(项目编号:16BJY174) 中央高校基本科研业务费专项资金项目(项目编号:2015KXKYJ01) 中央高校基本科研业务费专项资金项目(项目编号:2017XZD11) 广东省自然科学基金项目(项目编号:2016A030313512) 广东省软科学计划项目(项目编号:2016A070705005) 

主　　题：股票市场风险 测度方法 正态分布 收益率序列 

摘      要：自股票市场建立伊始,学术界对股票市场风险的测度方法进行了大量的探索和争论,但这些研究往往关注于对特定测度方法的检验和理论拓展,既没有在实证检验的结果上达成一致,也没有对现有测度方法进行系统的梳理和比较。运用循证文献检索法和定性分析法对国内外关于股票市场风险测度的文献进行重点梳理,在探讨六种主流的测度股票市场风险的方法后发现:VaR方法简单,易于操作,可应用于正态分布下股票收益尾部风险的计算;极值模型适用于估算未知分布情况下股票收益的尾部布局;ARCH簇模型(含GARCH模型)可以衡量波动集聚分布下股票收益的风险;SV模型适用于在分布未知情况下股票收益率风险的测度;Copula模型适用于衡量跨市场和跨股市的股票收益率风险。由于目前国内学者对股票市场风险测度方法的理论研究较弱,因此这一方面是该领域学者未来应着力突破的一个方向。