金融杠杆、金融波动与经济增长——基于时变参数向量自回归模型

作     者：郭红玉 李义举 GUO Hongyu;LI Yiju

作者机构：对外经济贸易大学金融学院北京100029 

出 版 物：《国际商务（对外经济贸易大学学报）》 (INTERNATIONAL BUSINESS)

年 卷 期：2018年第6期

页      面：101-113页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家社会科学基金项目"日本量化宽松溢出效应与东南亚主要经济体货币政策协调研究"(13BGJ042) 

主　　题：金融杠杆 金融波动 经济增长 TVP—VAR 

摘      要：基于2005年第3季度到2017年第2季度的数据,采用时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型对金融杠杆、金融波动和经济增长之间的关系进行实证检验。实证结果表明:(1)当前时期(2013～2017年)金融杠杆攀升的边际收益下降,其所产生的收益并不大于对经济增长带来的成本,甚至对经济发展带来了负面影响。(2)金融波动的加剧会对经济增长产生显著的负面作用。为此,中国在深化经济改革的过程中应重视宏观经济的波动,关注金融杠杆的攀升速度,将宏观审慎政策与货币政策相互配合,并完善结构化货币政策工具的使用,从而避免系统性风险的爆发。