涨停板的广告效应与交易型股票操纵
Advertising Effect of Upper Price Limit and Trading-based Market Manipulation作者机构:中山大学岭南学院金融系 中山大学中国转型与开放经济研究所 深圳证券交易所综合研究所
出 版 物:《金融学季刊》 (Quarterly Journal of Finance)
年 卷 期:2015年第9卷第2期
页 面:93-125页
核心收录:
学科分类:05[文学] 0503[文学-新闻传播学]
摘 要:本文从投资者有限关注的角度对我国股票涨停板进行研究,将涨停板与交易型股票操纵相结合,通过构建理论模型发现,若涨停板存在“广告效应,则可减少操纵者操纵小盘股、ST股所需资金成本,缩短操纵过程所需时间,提高操纵者的利润率,操纵者倾向于选择小盘股或sT股进行操纵。通过实证分析发现,我国涨停板具有“广告效应,能够吸引投资者关注,涨停板的“广告效应存在被市场操纵者利用的可能,涨停股票符合行为金融理论的“价格压力假说。