中美国债收益率相关性检验

作     者：史兹国 

作者机构：南京大学经济学院南京210093 南京晓庄学院南京211171 

出 版 物：《中央财经大学学报》 (Journal of Central University of Finance & Economics)

年 卷 期：2014年第4期

页      面：42-48页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

基　　金：江苏省哲学社会科学基金重点项目"破解江苏科技型企业融资难问题研究"(项目号:13YEA001) 江苏省教育厅重点项目"江苏民间金融风险形成 传染和治理机制研究"(项目号:2013ZDIXM013) 江苏省高校"青蓝工程"资助项目(201027) 

主　　题：国债收益率 相关性 冲击效应 

摘      要：国债市场是一国金融市场的重要组成部分,其对于金融资产定价,以及货币政策有效性的发挥具有极为重要的影响。在开放经济条件下,为检验中美国债市场的相关性,论文建立了向量自回归分布滞后模型,并依据2002年1月—2012年12月间中美国债市场1年期和10年期国债收益率数据进行实证检验。结果表明:在短期国债市场中,2008年金融危机爆发前,美国国债收益率波动对中国国债收益率总体呈现正向影响,而中国国债收益率的波动则对美国国债收益率具有相对较弱的负向影响;金融危机爆发后,中国国债收益率波动的溢出效应明显增强,且两国国债收益率呈现出正向的关联。在中长期国债市场中,中美两国国债收益率并未表现出明显的相关性。基于实证检验结果,论文从中国国债市场的现实特征出发,提出了一系列推进中国国债市场稳健发展的建议。