公司治理结构和分析师预测对隐含资本成本影响及实证研究

作     者：孙多娇 杨有红 SUN Duo-jiao;YANG You-hong

作者机构：中央财经大学会计学院北京100081 北京工商大学商学院北京100048 

出 版 物：《中国软科学》 (China Soft Science)

年 卷 期：2018年第7期

页      面：170-180页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主　　题：隐含资本成本 股权激励 两权分离度 分析师预测标准差 

摘      要：通过实证检验的方法检验影响上市公司隐含资本成本的因素,采用横截面模型(RI方法)估算预期收益并利用GGM模型、GLS模型和MPEG模型计算了样本公司的隐含资本成本。通过分组分析和回归分析发现高管的薪酬激励能够缓解代理问题,使投资者的风险溢价水平下降从而降低了隐含权益资本成本;控制人的过度控制现象会带来大小股东利益冲突使预期权益资本成本上升。分析师预测误差对公司的隐含资本成本有显著影响,但是对不同的模型计算出来的ICC具有不同影响。分析师覆盖对隐含资本成本有显著的正向影响,关注的券商机构或分析师人数越多,公司的隐含资本成本平均更高。