融资约束、再融资能力与现金分红
Financing Constraints,Refinancing Ability and Cash Dividends作者机构：南开大学经济学院天津300071
出 版 物：《当代财经》 (Contemporary Finance and Economics)
年 卷 期：2011年第8期
页 面：119-128页
核心收录：
学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理]
基 金：国家社科基金重大项目"深化财税 金融 外贸和投资体制综合改革"(06&ZD030)
摘 要：文章将2008年关于上市公司现金分红的新规定作为公司再融资能力下降的外部冲击,检验再融资能力的下降对上市公司现金分红的影响。通过两次差分法(DID)比较研究新政对具有不同融资约束公司现金分红的不同影响,结果发现再融资能力的下降使得上市公司现金分红显著减少。新政颁布后,有融资约束的公司显著增加了现金分红;而新政颁布前,有融资约束的公司现金分红显著低于无融资约束的公司,文章的证据支持现金分红可作为区分国内上市公司融资约束的有效指标。
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