基于DC-MSV的动态套期保值模型及实证研究

作     者：周颖 张红喜 迟国泰 ZHOU Ying;ZHANG Hong-xi;CHI Guo-tai

作者机构：大连理工大学管理学院大连116024 

出 版 物：《系统管理学报》 (Journal of Systems & Management)

年 卷 期：2008年第17卷第4期

页      面：409-417页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070105[理学-运筹学与控制论] 0701[理学-数学] 

基　　金：国家自然科学基金资助项目(70571010) 中期协联合研究计划资助项目(GT200410 Z200505) 

主　　题：动态套期保值 DC-MSV模型 最小方差套期比 套期保值效率 

摘      要：根据现货与期货价格随机波动的特点,引入一种新的动态相关系数,建立了基于DC-MSV的动态套期保值模型。通过DC-MSV模型来估计动态的套期保值比率。其具体特色:①通过建立套期保值比率与具有时变特征的收益率标准差的函数关系,揭示了最优套期保值比率的时变特征;②通过建立具有时变特征的收益率相关系数的函数关系的DC-MSV模型,揭示了推动资产价格波动因素的有效信息,完整地估计了资产收益波动的交叉相关性;③实证研究表明,该模型优于现有流行的套期保值模型。通过建立基于沪铜现货和期货的最小方差套期比的动态套期保值策略进行实证研究。研究结果表明,套期保值模型在样本期外和样本期内套期保值效果都明显优于Na ve和OLS套期保值策略。