财务柔性储备对公司资本投资的影响——基于资本成本锚定观的视角
The Impact of Financial Flexibility Reserves on Corporate Capital Investment:Based on the Anchoring Effect of Capital Cost作者机构：山东财经大学会计学院 上海纽约大学
出 版 物：《宏观经济研究》 (Macroeconomics)
年 卷 期：2018年第4期
页 面：140-150页
核心收录：
学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
基 金：国家社会科学基金项目“资本成本锚定的国有企业投资效率提升机制研究”(15BJY013)的阶段性研究成果
摘 要：本文利用2005—2015年非金融A股上市公司数据,研究财务柔性储备对公司投资的资本成本锚定效应的影响。研究发现:财务柔性能有效降低公司资本成本,提高公司投资水平,其中债务柔性相较现金柔性对资本成本以及投资支出影响作用更强。对于投资的资本成本锚定效应,低财务柔性能显著增加投资的资本成本敏感性,而高财务柔性却降低了投资的资本成本敏感性。在低财务柔性样本中,公司现金柔性相较债务柔性更大地增加了公司投资的资本成本敏感性;在高财务柔性样本中,债务柔性相较现金柔性更大地降低了公司投资的资本成本敏感性。
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