国际期铜价格波动中的金融因素分析

作     者：程慧 徐琼 郭尧琦 陈伟勋 CHENG Hui1,3, XU Qiong1, GUO Yaoqiz3, CHEN Weixun2

作者机构：湖南师范大学旅游学院长沙410081 中南大学金属资源战略研究院长沙410083 中南大学数学与统计学院长沙410083 

出 版 物：《资源科学》 (Resources Science)

年 卷 期：2018年第40卷第3期

页      面：634-644页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020202[经济学-区域经济学] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71403298) 教育部人文社会科学基金项目(15YJCZH019) 教育部人文社会科学基金项目(14YJCZH045) 

主　　题：期铜 价格波动 金融因素 偏最小二乘 

摘      要：近年来,以期货市场为定价基础的金属价格呈现频繁而剧烈的波动,直接影响中国工业经济系统的稳定。而金融属性凸显被认为是国际铜价短期剧烈波动的主要原因。在这一背景下,从金融化视角出发探究金融因素是否影响国际期铜价格的波动,对维护中国工业系统稳定运行和保障国家资源安全具有重要意义。本文首先基于ICSS方法将2000—2014年LME期铜价格分为七个阶段,继而采用PLS方法实证检验了六种主要金融因素在不同阶段内对国际期铜价格波动的影响。研究发现,美元指数对期铜价格波动的解释力最大;黄金价格在铜价大幅上涨时期对铜价变化的解释作用最强,但反映的是市场对美元价值变化的信息;标准普尔500指数对期铜价格上涨具有明显支撑作用,反映出国际期铜市场金融化特征明显;投机行为虽在一定程度上导致期铜价格剧烈波动,但并未改变期货市场内在功能的发挥。基于以上结论,本文建议可借力人民币国际化抑制美元计价影响;应构建矿业金融战略体系,防范过度金融化下的价格波动风险;需理性对待投机,防范价格异常波动。