管理者过度乐观、媒体报道与IPO定价

作     者：任成林 曹国华 林川 REN Cheng-lin;CAO Guo-hua;LIN Chuan

作者机构：重庆大学经济与工商管理学院重庆400044 四川外国语大学国际商学院重庆400031 

出 版 物：《云南财经大学学报》 (Journal of Yunnan University of Finance and Economics)

年 卷 期：2018年第34卷第3期

页      面：66-76页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家自然科学基金重点项目"制度环境 公司财务政策选择和动态演化研究"(71232004) 

主　　题：过度乐观 媒体报道 信息不对称 首次公开募股抑价 

摘      要：运用百度搜索引擎和2009~2016年中国A股1429家IPO公司的数据,从媒体报道动因的视角研究了管理者的过度乐观对IPO首日抑价率的影响。实证结果显示:在公司IPO过程中,过度乐观的管理者容易高估企业价值,更愿意主动向市场其他参与者释放信息,导致更高的媒体公关费用支出,并吸引更多的媒体报道。管理者过度乐观吸引媒体报道的行为在整体上有助于减弱市场中的信息不对称程度,从而抑制IPO首日抑价率,并在媒体报道贫乏时表现更突出。