原料价格下跌淡化预期配额取消不可逆转——纺织服装行业最新点评

作     者：高芳敏 

出 版 物：《金融管理与研究（杭州金融研修学院学报）》 (Financial Mangement and Research)

年 卷 期：2004年第11期

页      面：52-55页

学科分类：0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 020205[经济学-产业经济学] 

主　　题：纺织服装行业 配额取消 棉花价格 原料价格 可逆转 上市公司业绩 行业利润率 利润空间 纺织品服装 行业收入 

摘      要：深度导读 :●2004年第2季度 ,纺织服装行业实现收入3216亿元 ,利润103亿元 ,分别比去年同期增长23 5 %和19 7 % ,环比分别增长26 5 %和47 2 % ,继续保持适度高增长。棉价的回落提升了行业盈利水平 ,出口依旧保持了20 %以上的增幅。●2004年以来棉花价格的持续走低淡化了对行业未来发展的负面预期 ,出口退税率下调并没有形成对行业出口的不利因素。行业利空因素基本解除 ,而2005年配额放开的利好预期提升了行业的投资评级。●关于配额取消时间的延长问题 ,目前争论颇多。我们认为 ,WTO规则是单一国家难以更改的 ,配额取消不可逆转。至于欧美国家的零星制裁会时有发生 ,但没有实质影响。●上市公司集中度低和业绩分化导致了其对行业的代表性不强 ,上市公司业绩与行业出现背离 ,提高了行业内选股的难度。但基于配额放开的利好预期 ,基金会继续提高对行业的配置比例 ,高度关注行业的业绩变化情况。