政府审计的外部治理效应:基于股价崩盘风险的研究

作     者：褚剑 方军雄 Chu Jian;Fang Junxiong

作者机构：复旦大学管理学院上海200433 

出 版 物：《财经研究》 (Journal of Finance and Economics)

年 卷 期：2017年第43卷第4期

页      面：133-144,F0003页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71372119 71072003) 

主　　题：政府审计 治理效应 股价崩盘风险 溢出效应 

摘      要：作为一项强有力的政府监管措施,政府审计的作用及有效性是一个重要的研究话题。文章利用2009-2015年审计署实施的中央企业审计事件,从公司股价崩盘风险角度,采用双重差分模型研究了政府审计的外部治理效应。研究发现,在政府审计实施后,被审计公司的股价崩盘风险显著下降。在一系列稳健性检验之后,上述结果依然存在。进一步研究表明,政府审计通过促使被审计公司及时披露负面信息,缓解了公司股价崩盘风险;此外,政府审计越频繁,其缓解股价崩盘风险的作用越强,而且政府审计还存在溢出效应,未被审计中央企业在审计事件发生后的股价崩盘风险也出现下降。文章对于评估和完善中国政府监管具有重要的理论与实践意义。