股票市场微观结构噪声、跳跃、流动性关系分析
An Analysis of the Relationship among Microstructure Noise,Jump and Liquidity in Stock Markets出 版 物：《统计与精算》
年 卷 期：2012年第4期
页 面：11-19页
基 金：【基金项目】国家自然科学基金项目(70901048,71171056) 教育部人文社会科学青年基金项目(07JC790046) 福建省社科规划项目(2011B135)
摘 要：在金融高频数据研究领域，学者们关于不同类型风险的内在关系并未深入探讨。从高频数据角度，本文首次对市场微观结构噪声、波动率跳跃之间的关系进行了理论分析。估计出微观结构噪声方差，通过构造新的跳跃分离方法，分离出波动中跳跃成分，给出流动性度量指标，并以上证综合指数为例，对微观结构噪声、跳跃、流动性三者关系进行实证分析。结果表明噪声越大指数发生跳跃的可能性越高；流动性越强指数的噪声越小，并且发生跳跃的可能性越低，并对此现象给出相应的解释。