上市公司理财目标的定位

作     者：孙喜平 许晓燕 

作者机构：湖北经济学院 武汉世通物流股份有限公司 

出 版 物：《财会月刊（下）》 (Finance and Accounting Monthly)

年 卷 期：2005年第1期

页      面：9-10页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：公司理财 企业价值最大化 上市 股东财富最大化 标的 财务理论体系 股东价值 股价 

摘      要：一、价值最大化 迄今为止,将上市公司理财目标定位为价值最大化已成为主流,但在具体表述上存在歧义,经常遭人们误解.目前,价值最大化存在三种表述:①股价最大化;②股东价值或股东财富最大化;③企业价值最大化.长期以来,人们往往从字面上去理解它们的含义,结果将它们视为三种不同的目标.实际上,在现代财务理论体系中它们有着相同的含义,那就是未来现金流量折现值最大化.现代财务理论认为,企业价值就是未来现金流量的折现值.所以,现金流量折现值最大化,也就是企业价值最大化,在资本市场有效的前提下,也就是股价最大化,从而也就是股东价值或股东财富最大化.但是,这三种表述都容易引起歧义和误解,从而会对企业经营理财行为产生误导.