基于价格粘性的股价超调现象的理论分析与检验
A Theoretical Analysis and Empirical Test of the Stock Price Overshooting:Based on the Price Stickiness作者机构:上海大学经济学院上海200444
出 版 物:《商业经济与管理》 (Journal of Business Economics)
年 卷 期:2010年第11期
页 面:69-76页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)]
基 金:教育部人文社会科学研究规划基金项目"包含价格粘性与股价波动的货币政策规则研究"(09YJA790136) 上海市教委科研创新重点项目"货币政策 股价及实体经济间的作用机理研究"(10ZS67)
摘 要:文章通过将价格粘性和金融资产价格引入货币数量模型,从理论上论证了在价格粘性下,一次性货币供给的冲击将使金融资产价格处于短期超调状态,而持续性的、同方向的货币供给冲击以及投资者的预期自我实现共同作用,将使金融资产价格在较长时期内处于累积性的超调状态,由此而形成金融资产价格与基本面相背离的剪刀差现象。基于我国统计数据的实证检验表明:股价与M1之间存在协整关系和互为因果关系,股价对M1冲击存在1期滞后和先升后降的脉冲响应;股价与M2及股价之间不存在因果关系。