机构投资者行为对信息效率的影响研究

作     者：陶瑜 彭龙 刘寅 TAO Yu PENG Long LIU Yin

作者机构：北京邮电大学经济管理学院北京100876 北京外国语大学北京100089 

出 版 物：《北京工商大学学报（社会科学版）》 (JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY:SOCIAL SCIENCES)

年 卷 期：2016年第31卷第5期

页      面：87-97页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

基　　金：国家自然科学基金项目"中国民间金融发展动因与治理路径研究"(70501029) 

主　　题：机构投资者 信息效率 股价同步性 股票市场 资本市场 市场稳定性 

摘      要：中国机构投资者在过去十几年规模和数量都取得了快速发展,但其在资本市场中扮演什么样的角色一直没有定论。通过考察2006—2014年机构投资者持股和交易行为,研究发现我国股票市场整体股价同步性偏高,机构投资者持股比例高的股票股价同步性更低,而机构投资者交易的增加却未能降低股价同步性。机构持股和机构交易对股价同步性的影响机制和对不同规模的股票影响不尽相同,通过进一步考察不同类型机构投资者行为对股价同步性的影响,发现各类型机构投资者影响存在差异,其中信托、养老基金和QFII的持股和交易行为都会降低股价同步性,有利于市场信息效率的提高。为了维护资本市场稳定和提高市场效率,应在继续大力发展机构投资者的同时改善机构投资者结构并优化基金经理业绩考核体系。