极端事件真的能塑造投资者预期?——基于“坏β”“好β”资产定价理论的实证检验
Can Extreme Events Shape the Investor’s Expectation?An Empirical Test Based on the BBGB Model作者机构:国海证券股份有限公司
出 版 物:《经济学(季刊)》 (China Economic Quarterly)
年 卷 期:2014年第13卷第1期
页 面:151-174页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学]
摘 要:本文发现Campbell and Vuolteenaho(2004)的坏β好β理论对价值异象的解释具有很强的样本依赖性。我们在现有文献的基础上构建了具有经济直觉的理论假设和基于市场的经验方法,检验了这种样本敏感性问题的理论合理性。结果显示,该样本敏感性问题不具备理论上的合理性,从而原文中经验发现的可靠性是值得怀疑的。本文进一步的研究结果显示,原文基于VAR信息分解方法的坏β好β模型也不能很好地解释股票回报的横切面。