货币市场利率和资本市场利率的多元时变因果关系研究

作     者：陈守东 章秀 刘洋 CHEN Shoudong;ZHANG Xiu;LIU Yang

作者机构：吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012 吉林大学商学院吉林长春130012 

出 版 物：《西安交通大学学报（社会科学版）》 (Journal of Xi'an Jiaotong University：Social Sciences)

年 卷 期：2015年第35卷第4期

页      面：17-22页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：教育部人文社科重点研究基地重大项目(14JJD790043) 

主　　题：货币市场利率 资本市场利率 利率传导机制 DVAR模型 

摘      要：应用Dirichlet-VAR模型分析了货币市场基准利率、货币市场利率和资本市场收益率之间的多元时变因果关系,以揭示货币市场利率和资本市场利率之间的动态演变特征与核心影响结构。实证结果表明:央票发行利率能够有效地反应货币政策的变化,并引导市场流动性,更适合作为货币市场基准利率,并扮演利率定价锚的作用;央票发行利率与货币市场利率之间、货币市场利率与债券市场利率之间均存在一个封闭的反馈调节环路,前者更多地表现为行政化手段调节,而后者更多地表现为市场化手段调节。