实施员工持股计划对企业ESG表现的影响

作     者：赵丽 路一帆 

作者机构：新疆财政金融协同创新中心 新疆财经大学金融学院 

出 版 物：《西部论坛》 (West Forum)

年 卷 期：2025年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 083305[工学-城乡生态环境与基础设施规划] 08[工学] 09[农学] 0903[农学-农业资源与环境] 0833[工学-城乡规划学] 

基　　金：新疆“天池英才”青年博士项目(XJR20220068) 新疆人文社会科学重点项目(XJEDU2022J018) 

主　　题：员工持股计划 ESG表现 绿色化转型 员工满意度 管理层短视 股权激励 

摘      要：企业实施员工持股计划通过赋予员工股票来协调股东与员工之间的利益关系，不仅可以激发员工的积极性和创造性，还能激励员工关注企业的长远发展并主动参与企业的ESG实践。采用2014—2023年沪深A股上市公司的数据分析发现：企业实施员工持股计划可以显著改善其ESG表现，该结论在经过工具变量法、DID检验、双重聚类调整以及控制竞争性因素和同群效应影响等内生性处理和稳健性检验后依然成立；实施员工持股计划能够通过促进绿色化转型、提高员工满意度、抑制管理层短视行为的路径来改善企业ESG表现；实施持股比例较高、存续期较长的员工持股计划对企业ESG表现的改善作用更显著；实施员工持股计划对重污染企业、信息透明度较低企业、市场化水平较高地区企业ESG表现的改善作用更显著。因此，一方面，应积极推动企业员工持股的普及，并在持股比例、存续期等方面进行合理筹划；另一方面，要不断提高地区市场化水平和企业信息透明度，以更好地发挥股权激励的积极作用。