第三方专业担保孰优？信用债券担保增信效果探究
作者机构：东兴证券股份有限公司固定收益业务总部
出 版 物：《金融市场研究》 (Financial Market Research)
年 卷 期：2024年第10期
页 面：68-75页
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
主 题：第三方专业担保 关联担保 城投债 产业债 市场化程度 信用利差
摘 要：本文利用2019—2023年债券发行利差和交易利差季度数据研究信用债券担保增信效果。研究发现，第三方专业担保比关联担保更有利于降低信用利差。而且当债券发行人为产业主体、来自市场化程度较高的区域时，担保增信作用更明显。此外，本文还进一步将产业债发行人划分为民营企业和国有企业，研究得出第三方专业担保对民营企业的增信效果更显著。为此，建议各省市设立专业市场化担保机构，用第三方专业担保逐步替代关联担保，并鼓励和支持专业担保机构加大对产业企业、优质民营企业扶持力度等，同时引导专业担保公司借鉴成熟经验积极参与化解目前突出的债务风险。
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