地方政府债务与企业价格加成——理论分析与经验事实

作     者：雷文妮 宋清 张春敏 Lei Wenni;Song Qing;Zhang Chunmin

作者机构：中央民族大学经济学院北京100081 

出 版 物：《南开学报（哲学社会科学版）》 (Journal of Nankai university Philosophy,Literature and Social Science Edition)

年 卷 期：2024年第5期

页      面：114-126页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71803008) 

主　　题：地方政府债务 企业价格加成 融资成本 劳动力成本 

摘      要：地方政府债务风险是中国系统性金融风险的重要来源,对宏观经济发展和微观经济主体有着深刻的影响。本文基于2008—2015年沪深A股上市公司数据和地级市政府债务数据,从理论和实证两方面讨论了地方政府债务对企业价格加成的影响及其影响机制。研究结果显示,地方政府债务显著降低了企业的价格加成。机制分析结果显示,企业融资成本和劳动力成本增加是地方政府债务抑制企业价格加成的重要传导渠道。异质性分析结果显示,规模较小、信息不对称程度高、成本节约能力较弱的企业受到地方政府债务规模扩张对其价格加成的负面影响更大。进一步研究发现,地方政府债务显著提高了地区内企业价格加成的离散度,降低了资源配置效率。