金融监管的溢出效应——基于企业创新视角

作     者：巴曙松 关师育 张兢 BA Shu-song;GUAN Shi-yu;ZHANG Jing

作者机构：北京大学汇丰金融研究院广东深圳518055 中国人民大学财政金融学院北京100872 西南政法大学商学院重庆401120 

出 版 物：《财经问题研究》 (Research On Financial and Economic Issues)

年 卷 期：2024年第8期

页      面：51-63页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：重庆市社会科学规划项目“渝港金融合作支持重庆企业高质量发展路径研究”(2023NDQN30) 

主　　题：金融监管 溢出效应 企业创新 融资约束 实体企业金融化 

摘      要：金融监管是有效防范化解金融风险的重要途径,提升金融监管有效性有助于维护金融市场稳定,推动经济高质量发展。基于中国A股非金融上市公司2012—2019年数据,本文运用固定效应模型,从企业创新视角实证检验了金融监管对企业创新的溢出效应。研究发现:加强金融监管能够减少企业创新数量,具体表现为加强金融监管会减少企业专利申请数量,且主要是减少策略性创新数量,金融监管提升了企业创新质量,具体表现为加强金融监管会提高企业创新的被引次数,即金融监管具有溢出效应,有助于企业创新“去粗取精。融资约束和实体企业金融化对上述影响具有调节效应,在融资约束程度更高或实体企业金融化程度更低的企业中,金融监管对企业创新的溢出效应更强。金融监管对企业创新的溢出效应依据企业所在地区、所属行业、产权性质及自身生命周期的不同而表现出一定的异质性。本文为理解金融监管对实体企业的影响提供了新的微观证据,也为推动经济高质量发展提供参考。