地方政府债务风险的空间溢出效应及其作用边界研究

作     者：吉富星 阮小丫 潘攀 刘兆璋 JI Fuxing;RUAN Xiaoya;PAN Pan;LIU Zhaozhang

作者机构：中国社会科学院大学应用经济学院102488 四川农业大学管理学院611130 

出 版 物：《财贸经济》 (Finance & Trade Economics)

年 卷 期：2024年第45卷第8期

页      面：52-67页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

基　　金：国家社会科学基金项目“网络视角下地方政府融资平台的债务风险传染及治理研究”(23BJY036) 北京社会科学基金项目“有效防范化解财政、金融领域重大风险研究”(23LLYJC124) 中国社会科学院大学重大项目“新时代财政政策效能提升的测度理论、方法与中国实践研究”(20230084) 

主　　题：地方政府债务风险 空间溢出效应 参照点效应 作用边界 财政支出 竞争 

摘      要：当前,区域间政府债务风险共振已成为防范化解系统性风险的新挑战,巫函须厘清地方政府债务风险的时空溢出效应和机理。本文通过构建数理模型从理论上证明地方政府债务风险的空间关联性,并基于地级市的面板数据,使用静态和动态面板空间杜宾模型开展了实证检验,结果发现:第一,地方政府债务风险具有显著的正向空间溢出效应,邻近地区债务扩张会引发本地债务风险增大;第二,相邻地区当期新增债务上升会驱动本地债务扩张、加剧地方债务风险,但相邻地区存量债务风险则具有参照点效应和风险预警作用,从而降低本地债务风险;第三,从作用边界看,债务风险的空间溢出极限作用范围大致为500公里,且在很大程度上被省际行政边界所阻隔,导致债务风险的空间溢出效应主要体现在同省城市之间;第四,进一步研究发现,地方政府财政支出竞争呈现更强的策略替代型竞争,能够降低区域间政府债务风险溢出效应,但地方政府往往紧町邻近地区的举债行为,在一定程度上减弱了邻近区域的“风险预警作用。因此,需要进一步优化债务管理体制,落实主体责任,细化风险防控体系,并合理引导地区竞争和地方政府举债行为。