留抵退税政策能促进过度负债企业去杠杆吗

作     者：贺康 李光宇 郑星 姜虹 

作者机构：汕头大学财务与会计研究中心广东汕头515063 汕头大学商学院广东汕头515063 

出 版 物：《财会月刊》 (Finance and Accounting Monthly)

年 卷 期：2024年第45卷第16期

页      面：48-54页

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

基　　金：广东省哲学社会科学规划项目“高质量发展背景下中国市场化效能理论、测度及提升机制研究”(项目编号:GD23XYJ77) 广东省哲学社会科学规划项目“‘双碳’目标下减税降费政策与制造业企业绿色转型研究”(项目编号:GD24XGL060) 广东省哲学社会科学规划青年项目“共同股权网络与供应商协同创新:作用机制、经济后果与提升策略”(项目编号:GD24YGL25) 汕头大学科研启动经费项目“数字化转型对企业去杠杆的影响研究”(项目编号:STF22007) 

主　　题：增值税 留抵退税政策 去杠杆 融资约束 

摘      要：去杠杆是保持宏观经济稳定、实现经济高质量发展的重要切入点。基于2013~2021年A股上市公司数据,以2018年增值税留抵退税政策的实施为准自然实验,通过构建双重差分模型检验留抵退税政策对过度负债企业去杠杆的影响。研究发现,留抵退税政策显著促进了过度负债企业去杠杆,该结论通过了平行趋势检验、PSMDID检验及其他稳健性检验。机制分析表明,留抵退税政策通过丰富内源资金及提升股权融资便利性,促进过度负债企业去杠杆。进一步研究发现,留抵退税政策对去杠杆的促进作用在民营企业、成长期企业、市场化程度较低地区的企业中更为显著。该结论为进一步完善留抵退税政策及深化税制改革提供了参考,同时也为防范化解系统性风险、推动经济高质量发展提供了经验证据。