治理效应抑或警示效应:问询函监管与公司长期并购绩效

作     者：王思雨 范合君 WANG Siyu;FAN Hejun

作者机构：河南师范大学商学院河南新乡453007 首都经济贸易大学工商管理学院北京100070 

出 版 物：《财经论丛》 (Collected Essays on Finance and Economics)

年 卷 期：2024年第7期

页      面：81-90页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家社会科学基金项目(21BJY207) 

主　　题：问询函监管 并购绩效 产品市场竞争 公司治理水平 

摘      要：本文基于2015年至2020年中国沪深A股上市公司的重大资产重组事件,实证检验并购重组问询函监管对公司长期并购绩效的影响。研究结果表明:被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效较差,说明问询函监管具有风险警示效应。调节效应检验结果显示,公司治理水平越高,被问询公司在并购完成后24个月的并购绩效提升越显著。产品市场竞争越激烈,被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效越差。进一步研究发现,从公司回函特征来看,公司回函越详细,在并购完成后24个月的并购绩效表现越佳;从并购特征来看,涉及异地并购的被问询公司并购绩效更差。