大基金与“卡脖子”行业发展——来自半导体行业上市公司的证据

作     者：罗党论 张思宇 杨文慧 Luo Danglun;Zhang Siyu;Yang Wenhui

作者机构：中山大学岭南学院 

出 版 物：《南方经济》 (South China Journal of Economics)

年 卷 期：2024年第6期

页      面：15-38页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金“救助”抑或“接盘”:政府纾困基金运行的动因、机制与效果研究(72272157) 广东金融学会2023—2024年度基础课题“政府引导基金与‘卡脖子’行业发展”(JCKT202305) 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(20JZD014) 国家社会科学基金重点项目(21AGL011) 中山大学中央高校基本科研业务费专项资助(22wklj03)资助 

主　　题：大基金 半导体行业 卡脖子 

摘      要：“解决‘卡脖子’难题,强化科技创新和产业链供应链韧性是实现高质量发展需要攻克的重点任务。产业投资基金作为政府之手与市场之手相结合的政策工具,已成为扶持行业发展的重要方式。文章以2014年国家集成电路产业投资基金(大基金)成立作为准自然实验场景,以半导体行业为例,建立双重差分模型检验产业投资基金对“卡脖子行业发展的影响。研究发现:(1)大基金显著促进半导体行业企业发展,该结论在考虑多维度混杂影响、内生性问题等一系列可能的干扰因素后依旧成立。具体表现为企业规模扩张能力、营业收入增长能力和创新能力均显著提升。(2)相比于孵化期、成熟期的企业,大基金对成长期企业的发展促进作用更加显著。此外,上述政策效应尤其体现在所处地区腐败程度较低的企业,进一步突出了“市场化因素在产业投资基金运行中的重要性。(3)机制检验发现,大基金通过直接投资和引导投资缓解企业融资约束、通过发挥“信号效应提振投资者信心等渠道助力企业多方位发展。文章的研究丰富了产业投资基金的效应分析及机制讨论,为实现我国科技自立自强提供可行的实施路径,也为进一步优化产业政策、突破国际困局以及保证国民经济稳定发展提供参考。