线上销售能否改善资本市场信息环境——基于分析师盈余预测的证据

作     者：徐悦 潘奕君 刘运国 Xu Yue;Pan Yijun;Liu Yunguo

作者机构：华南师范大学经济与管理学院 广东工业大学管理学院 中山大学管理学院 中山大学现代会计与财务研究中心 

出 版 物：《南开管理评论》 (Nankai Business Review)

年 卷 期：2024年第27卷第3期

页      面：139-149,I0025,I0026页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71872187、71902191、72272156)资助 

主　　题：互联网+ 线上销售 分析师 盈余预测 

摘      要：基于2015—2019年上市公司通过互联网平台进行线上销售的独特数据,本文研究了线上销售对分析师盈余预测的影响。研究发现:(1)上市公司进行线上销售显著降低了分析师盈余预测误差和分歧度,提升了分析师盈余预测质量,且上述结果在仅保留线上销售行业和PSM匹配后的样本、采用Heckman两阶段模型等方式缓解内生性问题后仍然成立;(2)线上销售对分析师盈余预测质量的提升作用在分析师公开获取信息渠道较少、获取信息成本较高时更为显著;(3)机制检验发现,线上销售可以通过降低盈余波动,或者抑制盈余管理以改善公司盈余信息质量,进而降低分析师盈余预测误差和分歧度。研究结果表明,线上销售不仅增加了分析师获取公司特质信息的来源,而且一定程度上改善了盈余信息质量,有助于分析师发挥资本市场信息中介的重要作用,提高资本市场效率。