后工业化阶段的资产升值、内需扩张与经济增长

作     者：陆江源 曾兆祥 LU Jiang-yuan;ZENG Zhao-xiang

作者机构：中国宏观经济研究院经济研究所北京100038 湖南大学金融与统计学院湖南长沙410006 

出 版 物：《经济体制改革》 (Reform of Economic System)

年 卷 期：2024年第3期

页      面：150-158页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0201[经济学-理论经济学] 020105[经济学-世界经济] 

主　　题：资产升值 扩大内需 居民消费 经济增长 增长分化 

摘      要：后工业化阶段,世界主要发达经济体出现了明显的增长分化现象。从需求端对各国经济增长进行研究发现,内需扩张动力的不同是导致各国增长分化的主要原因。进一步研究发现,居民资产升值的财富效应与内需扩张有较强联系,美国居民收入占比低、贫富差距大、居民加杠杆少,但居民消费增长最为强劲,主要是由于居民资产增长的财富效应。美国居民在获得可支配收入以后消费支出的倾向很高,这是因为美国居民可以从资产升值中获得财富效应。美国内需扩张对资产升值的依赖性不断增强,而日本居民资产出现了长期持续的贬值,这使得居民的消费意愿很低。为此,我国应通过稳定房地产市场、提升股市作用、发展新型要素资产等,加快推动居民资产回到稳定增长的通道,改善居民消费预期,增强国内大循环的内生动力。