CEO股权激励、融资约束与企业投资效率

作     者：李国栋 傅佳琳 LI Guo-dong;FU Jia-lin

作者机构：江苏大学财经学院江苏镇江212013 

出 版 物：《生产力研究》 (Productivity Research)

年 卷 期：2024年第5期

页      面：28-34,F0003页

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 

主　　题：CEO 股权激励 融资约束 企业投资效率 

摘      要：文章选取2013—2022年中国A股上市公司的年度数据为样本,通过理论分析以及构建面板数据回归模型,实证研究CEO股权激励对企业投资效率的影响以及融资约束在二者之间的调节作用。结果表明:CEO股权激励对企业投资效率存在显著负向影响,主要体现在投资过度方面;融资约束可以在一定程度上缓解两者的负面效应,提升企业的投资效率。进一步研究发现,CEO股权激励带来的企业投资效率降低出现在研报关注度高组、男性CEO组以及企业风险承担水平高组。研究结果有助于增强企业对CEO股权激励以及投资效率相关的认知,对推动企业提高投资效率进而推动我国经济高质量发展有重要的启示意义和实践价值。