金融结构转型是否有利于人力资本升级

作     者：李勇 段诗宁 Yong Li;Shining Duan

作者机构：西北大学经济管理学院 

出 版 物：《经济学报》 (China Journal of Economics)

年 卷 期：2024年第11卷第1期

页      面：77-109页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金青年项目“行政垄断下人力资本错配对企业创新效率损失的影响研究”(71704141) 陕西省社会科学基金一般项目“陕西省人力资本配置促进经济高质量发展的机理与路径研究”(2023D016)的资助 

主　　题：金融结构 技术风险 破产风险 人力资本升级 

摘      要：对于金融结构转型是否有利于人力资本升级这一问题,本文构建理论模型证明:当技术风险较低时,创新企业的破产风险较低,银行融资是更为有效的融资方式,吸纳的人力资本水平也较高,提高金融市场水平将无助于企业人力资本升级;与之相对应,当生产率较高、技术风险较大时,创新企业虽然面临着较大的破产风险,但其可以通过“利益共享的方式获得股票投资,分担技术风险,故股票融资成为更为有效的融资方式,吸纳的人力资本水平则更高,提高金融市场水平将会对人力资本升级需求产生积极影响。进一步,本文利用2000—2019年CSMAR上市公司数据库和省际宏观数据进行匹配,并在此基础上进行实证检验,结果证实了上述假说。最后,本文得出了结论和相应的启示。