黄金期货与白银期货的动态相关性研究——基于GJR-MRS-SJC-Copula模型的分析

作     者：赵海涛 曾树峰 吴含英 孟令捷 任瑞 ZHAO Haitao;ZENG Shufeng;WU Hanying;MENG Lingjie;REN Rui

作者机构：云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司昆明650106 渤海银行昆明分行昆明650100 

出 版 物：《中国证券期货》 (Securities & Futures of China)

年 卷 期：2024年第2期

页      面：25-34,40页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：金银期货 GJR-MRS-SJC-Copula模型 动态联动性 结构突变 

摘      要：金银期货具有“尖峰厚尾、波动聚集、有偏和非对称等特征。文章通过构建ARMA(p,q)-GJR-SkT模型刻画金银期货的边缘分布,接着引入Markov状态转换的MRS-SJC-Copula模型考察上期所金银期货主力合约间的动态相关性及结构。结果表明,金银期货间存在有偏和非对称等特征,同时都具有负向“杠杆效应,其相依结构是动态变化的,且持续存在高低两种不同状态的概率转换;利空消息对当期金银期货的冲击较大,且下跌带来的冲击要大于上涨产生的影响;动态联动性的内部结构显示金银期货收益率受过去信息的持续影响,同时各自的基差变化对动态相关性影响显著;突发事件的冲击会使金银期货的上下尾发生结构突变,引发风险传染。