数据要素与城投债定价:基于公共数据开放的准自然实验

作     者：欧阳伊玲 王愉靖 李平 高昊宇 Ouyang Yiling;Wang Yujing;Li Ping;Gao Haoyu

作者机构：上海对外经贸大学金融管理学院 北京航空航天大学经济管理学院 北京航空航天大学低碳治理与政策智能实验室 中国人民大学财政金融学院 北京航空航天大学北京市 

出 版 物：《世界经济》 (The Journal of World Economy)

年 卷 期：2024年第47卷第2期

页      面：174-203页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金(72033001,72021001,72322015) 上海市教育发展基金会和上海市教育委员会“晨光计划”项目(23CGA70)的资助,。 

主　　题：公共数据开放 数据要素 城投债 信用利差 

摘      要：本文利用中国各地级市公共数据开放平台上线的准自然实验,基于2003-2019年城投债券的发行数据,采用双重差分模型检验公共数据开放对城投债利差的影响。研究发现,公共数据开放显著降低了当地城投债的发行利差,平均效应为11.5个基点。机制分析表明,公共数据开放降低了投资者的信息搜集成本,信息溢价降低;同时,大数据赋能投资者进行外部监督,提高了企业的决策效率,促使城投企业的信用风险下降。公共服务、社会民生和经济类等与城投业务相关的数据发挥了主要作用,且公共数据开放的整体质量越高,利差的降低作用越强。本文的研究结论表明,政府推动形成数据开放共享的高效运行机制,对金融市场的风险管理存在积极作用。