“双支柱”调控框架与影子银行风险溢出:抑制缓释还是累积加剧

作     者：孙志红 王心怡 琚望静 SUN Zhihong;WANG Xinyi;JU Wangjing

作者机构：石河子大学经济与管理学院新疆石河子832000 石河子大学兵团金融发展研究中心新疆石河子832000 南开大学金融学院天津300350 

出 版 物：《中南财经政法大学学报》 (Journal of Zhongnan University of Economics and Law)

年 卷 期：2024年第2期

页      面：81-95页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金项目“跨境资本流动与银行稳定:促进还是抑制?——兼论多政策协同促稳效应”(72263029) 

主　　题：“双支柱”调控框架 影子银行 银行系统性风险 宏观审慎政策工具 CoVaR方法 

摘      要：如何搭建货币政策和宏观审慎政策“双支柱调控框架,有效防范化解重大风险,是我国现阶段的重要任务。基于我国上市银行数据,本文采用CoVaR方法衡量影子银行导致的银行系统性风险,系统考察“双支柱调控框架对影子银行风险溢出的影响。结果显示,针对借款人和银行信贷的宏观审慎政策工具与货币政策配合,对影子银行风险溢出起到显著的“抑制缓释作用;影子银行规模是“累积加剧和“抑制缓释效应的渠道,流动性分层则是“累积加剧效应的渠道。结合银行性质、房地产周期与经济周期的异质性分析结果显示,在不同情景下,“双支柱调控框架对影子银行风险溢出的有效性存在较大差异。本文结论对于“防风险目标下“双支柱调控框架的完善具有一定的指导意义。