逆向混改助力民企创新——国有资本参股对民营企业双元创新投入的影响研究

作     者：徐向艺 张天宇 方政 Xu Xiangyi;Zhang Tianyu;Fang Zheng

作者机构：山东大学管理学院济南250100 

出 版 物：《山东大学学报（哲学社会科学版）》 (Journal of Shandong University(Philosophy and Social Sciences))

年 卷 期：2024年第2期

页      面：117-129页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：山东省社科规划研究项目“数字技术嵌入视角下山东省上市公司中小股东积极主义治理机制研究”(23BGLJ04) 国家自然科学基金面上项目“金字塔结构下母子公司‘双向治理’形成机理与协同效应研究”(71872101) 

主　　题：国有资本参股 逆向混改 双元创新投入 民营企业治理 

摘      要：逆向混改有利于提高民营企业创新投入吗?以A股民营控股上市公司为样本考察国有资本参股的逆向混改对民营企业双元创新投入的影响后发现:首先,国有资本参股对于民营企业双元创新投入存在异质性影响,即能够显著提高民营企业开发式创新投入,而对探索式创新投入无明显作用(国企“两利一率考核压力影响了国有资本参股对民营企业探索式创新投入的作用);其次,缓解融资约束与提高风险承担能力是上述关系的作用机制;再次,制度环境、行业竞争和技术董事数量等情境因素会影响国有资本参股对民营企业开发式创新投入的治理效果;最后,国有资本参股能够通过提高开发式创新投入的方式提高民营企业价值。通过揭示国有资本参股对民营企业双元创新投入的影响及其作用机理,回应了国有产权对民营企业创新作用的研究分歧,也拓宽了混合所有制改革思路。