“挤入”还是“挤出”：基础设施投资对居民消费的影响
Crowding-in or Crowding-out:The Impact of Infrastructure Investment on Household Consumption出 版 物：《国民经济管理》
年 卷 期：2023年第11期
主 题：基础设施投资 居民消费 住房供给弹性 宏观调控政策 infrastructure investment household consumption housing supply elasticity macroregulatory policies
摘 要：本文构建动态模型刻画居民的消费决策并进行经验估计，识别基础设施投资对居民消费的影响。基于省级宏观数据的分析结果表明，基础设施投资不仅能通过收入渠道间接促进居民消费，还能够通过预期渠道直接促进居民消费，存在显著的“挤入效应；但在住房供给弹性较低的省份，基础设施投资对居民消费的促进效果较弱，在财富渠道上存在“挤出效应。基于微观家庭数据的分析发现，在住房供给弹性较低的省份，基础设施投资对房价有较强的推升效应，从而通过影响资产配置显著降低了富裕家庭的消费，这不仅对居民消费产生了负向的财富效应，而且还扩大了财富差距。本文的工作为中国宏观调控政策的相关理论研究提供了经验证据。